艾为电子688798：产品线持续拓宽营收稳步增长

本报告简介:公司立足消费电子基础市场，积极拓展工业，汽车等多市场领域，持续优化下游结构未来有望受益于行业需求的增长，实现收入的稳步增长投资要点:维持增持评级，目标价217.60元22Q1盈利超预期，我们上调公司业绩预期预计公司2022—2024年EPS为2.60，3.87，5.33元，维持目标价217.60元，对应22年84倍PE，给予增持评级拓展非手机业务，持续优化下游应用结构Q1 2022年，公司实现营收5.95亿元，同比增长20.11%盈利能力Q1环比增长，综合毛利率46.53%，增长3.16 pct环比，剔除股份支付影响，公司实现归母扣非净利润0.93亿元，同比增长196.24%公司立足消费电子领域，把握5G更新带来的产品需求快速增长，积极布局AIoT，工业，汽车等多市场领域到21世纪末，公司相关产品已应用于比亚迪，现代，五菱，吉利，奇瑞等终端汽车自建实验室和检测中心增强产品竞争力报告期内，公司继续增加R&D投资22年的Q1，R&D投资达到1.48亿，占营收的24.95%，明显高于21年全年截至21世纪末，公司拥有621名R&D人员，占总人数的63.05%此外，公司自建可靠性实验室和测试中心，具备晶圆测试和量产测试能力，未来有望有效提升公司产品的质量和可靠性，从而服务于高端客户和高端市场的需求目前检测中心已通过荣耀，OPPO，vivo等客户认证并开始批量出货催化剂工业和汽车新产品不断推出风险提示新品上市进度不及预期，行业需求周期性波动